網(wǎng)易或入股MSN中國 門戶再現(xiàn)競爭新局
如果問近三四年間，哪一家合資公司與中國所有數(shù)得出來的互聯(lián)網(wǎng)公司都“相過親”卻沒有結(jié)果的，恐非MSN中國莫屬。MSN中國出身“豪門”，倚仗微軟和MSN這兩個全球性強大品牌，有著高端的“社交圈”，卻始終在中國找不到理想歸宿。
今年4月底，一則關(guān)于網(wǎng)易洽購MSN中國運營公司——上海美斯恩網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)有限公司(下稱上海美斯恩)50%股權(quán)的消息在市場上越傳越熱;很快又有消息稱，開心網(wǎng)將接手MSN中國技術(shù)層的運營權(quán)，負責整合必應(yīng)搜索，并開發(fā)出“將MSN和開心網(wǎng)結(jié)合的產(chǎn)品”。在熟悉MSN中國的業(yè)內(nèi)人士看來，最新的“熱戀”傳聞能否結(jié)出善果，需要微軟拿出新思維。
接近網(wǎng)易高層的人士向本刊記者透露，目前網(wǎng)易、微軟、上海聯(lián)和投資有限公司(下稱上海聯(lián)和)三方已初步達成收購意向，但尚未簽署正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及合資協(xié)議。網(wǎng)易確有決心要拿下此單，網(wǎng)易與上海聯(lián)和的股權(quán)轉(zhuǎn)讓估值和程序都沒有太大問題，關(guān)鍵是網(wǎng)易與微軟需重新簽訂合資及合作協(xié)議，目前還未談攏細節(jié)。網(wǎng)易高級副總裁周楓正在美國，負責此次與微軟進行的談判。
多位業(yè)內(nèi)資深人士對于這樁看似“強強聯(lián)合”的交易抱觀望態(tài)度，主要原因在于不看好微軟的創(chuàng)新能力。在他們看來，微軟過去在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)新乏善可陳，卻始終堅持MSN中國的實際控制權(quán)和運營權(quán)，如網(wǎng)易仍在此框架下接盤MSN中國，恐怕很難跳出窠臼。
熟悉網(wǎng)易CEO丁磊的人士稱，“丁磊出了名的精打細算，不會做費力不賺錢的買賣，網(wǎng)易一定會爭取更大的實際運營權(quán);但以微軟的作風，要放手也幾乎不可能——不排除雙方最后仍然不歡而散”。
微軟強控制
2004年7月，微軟與上海聯(lián)和簽署合資協(xié)議，共同經(jīng)營MSN中國實際業(yè)務(wù)。次年4月，雙方合資公司上海美斯恩正式成立。一方是具有強大背景的國有企業(yè)，另一方是美國最大的IT公司微軟，這個互聯(lián)網(wǎng)公司股東的奇特組合頗令市場矚目。
上海聯(lián)和于1994年由上海市計劃委員會投資成立，注冊資本10億元，為100%上海國資企業(yè)，企業(yè)負責人為中國科學院副院長江綿恒。
按照國務(wù)院頒發(fā)的《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》，組建合資公司是外資在中國獲發(fā)ICP(互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù))牌照的惟一合法路徑，而且在經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)的企業(yè)中，規(guī)定外資不得超過50%。因此，微軟只有通過合資，才能繞開國內(nèi)政策限制，把MSN門戶、搜索、即時通訊和無線增值等業(yè)務(wù)全面帶入中國。選擇上海聯(lián)和，微軟無疑是看中其深厚的國資背景有助于解決牌照和其他敏感問題。
成立之初，微軟對MSN中國寄予厚望，微軟MSN暨微軟個人服務(wù)部高級副總裁寇德偉(David Cole)當時表示：“中國是MSN最重要的新興市場之一。MSN中國合資公司的成立，必將成為我們長期戰(zhàn)略的一個里程碑?！?/P>
根據(jù)本刊記者獲得的合資合同，雖然上海美斯恩是50%對等股份的合資公司，但實際上，公司人事、財務(wù)、技術(shù)等大權(quán)，以及重要知識產(chǎn)權(quán)都掌握在微軟手里。上海聯(lián)和扮演的更像一個財務(wù)投資人角色。在上海美斯恩的管理架構(gòu)中，包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、技術(shù)總監(jiān)、業(yè)務(wù)開發(fā)總監(jiān)、人力資源經(jīng)理等各一名，其中只有副總經(jīng)理由上海聯(lián)和提名，總經(jīng)理、技術(shù)總監(jiān)和業(yè)務(wù)開發(fā)總監(jiān)等重要崗位均由微軟提名，且其他高管人員都由總經(jīng)理提名，董事會任命。全部高級管理人員均由總經(jīng)理領(lǐng)導并向總經(jīng)理報告。
而董事會包含五名成員，其中董事長由上海聯(lián)和委派，其余四名董事有三名來自微軟，一名來自聯(lián)和。有意思的是，公司章程約定每個董事必須同意由雙方提名的任何高級管理人員。如任何董事不表決贊成，委派該董事的一方應(yīng)“及時撤換并促使新委派的董事表決贊成”。按此條款，董事會基本形同虛設(shè)，人事權(quán)和財政權(quán)由微軟控制。
合資公司成立之后，時任微軟(中國)有限公司副總經(jīng)理兼MSN事業(yè)部大中華區(qū)總監(jiān)的羅川，成為上海美斯恩網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)有限公司的總經(jīng)理。
上海美斯恩需每年向微軟上交特許權(quán)使用費，特許權(quán)包括有關(guān)專利、商標、版權(quán)和其他知識產(chǎn)權(quán)等。根據(jù)上海美斯恩財報，每年繳納的特許權(quán)使用費等達數(shù)百萬元。
微軟在雙方合資合同中還聲明，如根據(jù)中國法律規(guī)定，微軟有可能擁有合資公司50%以上股權(quán)，微軟可以在任何時候向上海聯(lián)和提出購買合資公司中聯(lián)和的部分或全部股權(quán)的愿望，上海聯(lián)和應(yīng)在通知送達20個工作日內(nèi)給予答復(fù)。
五年溫吞水
MSN中國主要采取頻道出租的運營模式，即將其內(nèi)容頻道全部外包給相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)，從中收取頻道經(jīng)營許可費。
成立之初，MSN中國即與淘寶網(wǎng)、上海文廣、賽迪網(wǎng)、人來車網(wǎng)、Englishtown、貓撲網(wǎng)、聯(lián)眾世界、指云時代、北青網(wǎng)等就九家公司建立了頻道合作，并推出了全新的MSN門戶網(wǎng)站和MSN Messenger即時通訊標簽服務(wù)。
然而MSN中國成立五年來的運營狀況，與上海聯(lián)和之前的預(yù)期差之千里。上海聯(lián)和一位人士接受本刊記者采訪時“氣憤”地評價MSN是“不掙錢的投資”，微軟經(jīng)營太差，完全落后于國內(nèi)其他主要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，“我們并不看好”。上海聯(lián)和每年凈利潤規(guī)模達到數(shù)億元，而上海美斯恩幾年來時而微利，時而虧損上千萬，實在算不上一樁好投資。
上海美斯恩年度財務(wù)審計報告顯示，從2005年到2008年，公司年收入多保持在1億元-2億元，凈利潤卻差強人意。成立第一年即2005年銷售收入約3919萬元，凈利潤虧損1175萬元;2006-2007年基本實現(xiàn)了收支平衡，收入分別為1億元和1.77億元左右，凈利潤分別為7萬和353萬余元;但2008年收入上升到1.85億元，利潤卻虧損近3000萬元。
里昂證券近日發(fā)布的一項研究報告稱，“據(jù)我們查證，2009年MSN中國的收入約為5000萬美元到7000萬美元，并接近收支平衡”。即便里昂判斷可靠，MSN中國2009年的收入同比將近有200%的增長，但也僅能維持盈虧。
總之，MSN中國始終在盈虧線上下掙扎的業(yè)績，已成為上海聯(lián)和的一塊心病。五年實踐顯示，MSN中國這種純粹頻道“租賃”經(jīng)營模式，已不具備可持續(xù)性發(fā)展可能。而此時，曾視MSN為直接競爭對手的騰訊QQ，早已一騎絕塵，遠超而去。同一時期騰訊的收入從2005年的14.264億元增至2009年的124.4億元，利潤則從4.85億元增至52.2億元。
一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，微軟自恃跨國大公司，近年來創(chuàng)新動力匱乏，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)覍义e失良機。MSN中國流量雖不少，但因缺乏有競爭力的經(jīng)營戰(zhàn)略，且沒有持續(xù)投入，無法做大。
已于2006年從MSN中國離開的羅川，曾在2007年5月15日舉辦的第二屆互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)大會上表示：“如果MSN愿意像QQ這樣大投入的話，還可能做得更好一些，而美國總部給MSN的投入僅為800萬美元?！?/P>
誰來接盤?
上海聯(lián)和人士透露，上海聯(lián)和已心灰意冷，只要找到出價合適的“接盤者”就堅決退出。上海聯(lián)和最初是純粹的財務(wù)投資，寄希望于公司最后上市，但他們很快發(fā)現(xiàn)，微軟不可能將MSN中國“分拆上市”，而且公司的投入和戰(zhàn)略都有問題。
一位熟悉內(nèi)情的消息人士稱，早在四年前，上海聯(lián)和就已萌生退意。當時，微軟曾邀請業(yè)內(nèi)資深人士幫助尋找接盤人，他們幾乎談遍了整個中國能數(shù)得出來的、有實力接盤的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，諸如百度、騰訊、盛大、九城等，都未達成最終協(xié)議。網(wǎng)易實際上并非第一次參與MSN中國的接盤問題。
如今有關(guān)網(wǎng)易入股的種種傳言頗似2007年，當時九城欲斥資1億元收購MSN中國50%股權(quán)，傳聞沸沸揚揚、言之鑿鑿，最終仍無疾而終。
對于MSN而言，當務(wù)之急是解決本土化問題，網(wǎng)易或許是一個不錯的合作伙伴。在MSN中國成立之初，雙方曾在協(xié)議中明確合資公司可提供網(wǎng)上游戲，但五年過去了，MSN中國在網(wǎng)絡(luò)游戲上未有任何進展，這將是以游戲見長的網(wǎng)易可施展的一個領(lǐng)域。
本刊記者從接近網(wǎng)易的知情人士處獲悉，入股MSN，網(wǎng)易與微軟洽談的收購重點還將在互聯(lián)網(wǎng)搜索領(lǐng)域。據(jù)悉，此次網(wǎng)易與微軟的談判團隊負責人，是網(wǎng)易高級副總裁兼有道搜索(Yodao.com)負責人周楓。而微軟的搜索品牌“必應(yīng)”也是上海美斯恩公司運營的主要產(chǎn)品之一。周楓除負責搜索外，還帶領(lǐng)開發(fā)了一次性密碼認證系統(tǒng)“將軍令”，保障在線游戲用戶的賬號安全。
一位業(yè)內(nèi)資深人士分析認為，如網(wǎng)易搜索與微軟“必應(yīng)”的合作以類似之前谷歌中國的方式運營，對網(wǎng)易和微軟可能是雙贏—Google退出中國，為有志于中國搜索市場的互聯(lián)網(wǎng)公司留下了機會。但如雙方只是在下游合作，則跟新浪與Google的合作一樣，意義不大。
當然，網(wǎng)易還有足夠強大的內(nèi)容資源可以支持MSN門戶。但一位長期從事互聯(lián)網(wǎng)流量監(jiān)控的資深互聯(lián)網(wǎng)人士稱，網(wǎng)易不缺少流量，用戶規(guī)模很大，內(nèi)容品質(zhì)也不錯，缺少的是讓流量變現(xiàn)的方式。對網(wǎng)易來說，MSN能為其帶來更多的流量，以及所謂的高端用戶，但仍不能解決其自身核心競爭力問題。
上述人士認為，網(wǎng)易的根本問題在營銷端，銷售團隊比較弱，對營銷品牌體系缺乏認識。日前，網(wǎng)易對此已有所調(diào)整，網(wǎng)易副總裁、總編輯李甬全面接管網(wǎng)易廣告部和內(nèi)容部，原主管銷售的副總裁喻華峰已退出網(wǎng)易。
諸多消息都分析網(wǎng)易入股MSN中國公司，旨在借助MSN的IM(Instant Messaging，即時通訊)與騰訊QQ競爭。里昂證券的分析報告也認為，MSN的即時通訊平臺將為網(wǎng)易提供一個巨大的機會以推銷網(wǎng)易新推出的社交游戲，類似于騰訊利用自己的即時通訊客戶端軟件和用戶基礎(chǔ)去推銷其在線游戲產(chǎn)品。
網(wǎng)易多位內(nèi)部人士稱，此前網(wǎng)易推出的一款I(lǐng)M及社交工具—網(wǎng)易泡泡做得極不成功，現(xiàn)在只是網(wǎng)易公司內(nèi)部通訊工具。網(wǎng)易近年發(fā)展和利潤增長均顯乏力，網(wǎng)游魔獸事件也可能促使丁磊更多思考如何做好門戶和內(nèi)容，雖然網(wǎng)易的廣告與新浪相比已相差太遠。
但對此，有分析人士提醒：“一定要注意的是，網(wǎng)易不是買下IM，微軟一定會牢牢掌握IM，絕不可能放手。”而MSN中國公司不過是微軟的一個重孫子公司，在其“微軟-MSN事業(yè)部-MSN海外總部-MSN亞太總部-MSN中國”體系中，MSN中國公司話語權(quán)很小。
根據(jù)上海美斯恩公司的內(nèi)部報告，即使是總經(jīng)理，其大多數(shù)職能都必須在微軟的全球體系里層層上報審批，可自行批準的項目僅限于“總付款金額等于或少于50萬美元”的合同。
上述分析人士認為，MSN的根本問題，在于其大公司體制下，找不到在中國運營的感覺，“MSN中國屬于自然增長狀態(tài)，一點一點往前走，找不到亮點在哪里”。
值得注意的是，根據(jù)上海聯(lián)和與微軟最初的合資協(xié)議，MSN中國被定義為由微軟獨家控制的以MSN標志為商標的一系列面向終端用戶的網(wǎng)站，非個人計算機設(shè)備除外。而在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)概念早已超越了個人計算機。如果網(wǎng)易與微軟的合作仍基于此框架之下，MSN中國恐難有更大程度的發(fā)展，更難以在現(xiàn)有行業(yè)格局下有所突破。
記者采訪的多位業(yè)內(nèi)資深人士都認為，即使網(wǎng)易成功入股MSN中國，對整個中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局幾乎不會產(chǎn)生影響，對網(wǎng)易的結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)SN在中國的發(fā)展格局也都不會有根本性改變。甚至網(wǎng)易內(nèi)部都普遍不大看好此項交易。業(yè)內(nèi)普遍的看法是，只有網(wǎng)易獲得主導權(quán)，加大對MSN的投入，將之融合到整個網(wǎng)易戰(zhàn)略中，這樁收購才顯示價值;否則也就是一樁普通的資產(chǎn)處置案例，與創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)、競爭格局無關(guān)。
