摩根大通將百度目標(biāo)價(jià)上調(diào)至390美元
北京時(shí)間7月28日下午外電消息，摩根大通分析師韋迪在今天發(fā)表的投資報(bào)告中表示，仍看好百度(NasdaqGS:BIDU)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，并將百度目標(biāo)股價(jià)由260美元上調(diào)至390美元。
百度2009年第二季度總收入為人民幣10.975億元(約合1.607億美元)，環(huán)比增長(zhǎng)35.4%，同比增長(zhǎng)36.7%，超出摩根大通1.596億美元的預(yù)期，也高于分析師1.573美元的平均預(yù)期。百度第二季度每股攤薄收益為人民幣11.02元(約合1.61美元)，環(huán)比增長(zhǎng)1 11.3%，同比增長(zhǎng)45.2%，超出摩根大通1.43美元的預(yù)期，也高于分析師1.46美元的平均預(yù)期。成本支出好于預(yù)期是每股收益提升的主要驅(qū)動(dòng)力。
摩根大通認(rèn)為，百度營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期依舊強(qiáng)勁，原因在于：1)用戶很好地接納了鳳巢系統(tǒng)，超過(guò)50%的客戶已經(jīng)開(kāi)始使用鳳巢；2)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，中小企業(yè)越來(lái)越多地使用搜索廣告；3)電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)對(duì)搜索營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的使用出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。百度2009年第三季度營(yíng)收預(yù)期為12.60億元(約合1.84億美元)到人民幣12.90億元(約合1.89億美元)之間，同比增長(zhǎng)37%至40%，超出摩根大通1.826億美元的預(yù)期，也高于分析師1.788億美元的平均預(yù)期。摩根大通預(yù)計(jì)，百度2010財(cái)年銷(xiāo)售額有望突破10億美元。
摩根大通認(rèn)為，百度流量獲得成本(TAC)將繼續(xù)上升，原因在于：1)新的TAC政策；2)上下文關(guān)聯(lián)搜索項(xiàng)目的拓展。然而，百度聯(lián)盟較高的流量仍然會(huì)對(duì)百度的品牌和業(yè)績(jī)起到促進(jìn)作用。
摩根大通將百度2009年12月的目標(biāo)股價(jià)由此前的260美元上調(diào)至390美元。按照百度2009財(cái)年和2010財(cái)年調(diào)整后的每股攤薄收益計(jì)算，這一目標(biāo)股價(jià)所代表的市盈率分別為59.1倍和39.9倍。該目標(biāo)股價(jià)是按照1倍的價(jià)值成長(zhǎng)比率(PEG)計(jì)算而來(lái)，而且符合現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(DCF)計(jì)算出來(lái)的372美元的股價(jià)。
摩根大通預(yù)計(jì)，百度股價(jià)的驅(qū)動(dòng)力為：1)由于奧運(yùn)會(huì)和虛假醫(yī)藥廣告問(wèn)題使百度2008年下半年的業(yè)績(jī)基數(shù)較低，因此2009年下半年的同比增長(zhǎng)將會(huì)加快；2)電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域的收益增加。由于長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力向好，百度依舊是摩根大通在該領(lǐng)域的優(yōu)選股之一。但摩根大通認(rèn)為，百度目標(biāo)股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)還包括：國(guó)慶節(jié)期間的監(jiān)管變化、較高的TAC以及流量增速放緩。
業(yè)界專家指出,上半年國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然非常嚴(yán)峻,百度能在這個(gè)不利的宏觀環(huán)境下持續(xù)取得高速增長(zhǎng),一方面證明搜索推廣對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)確實(shí)是投資回報(bào)非常高的一種營(yíng)銷(xiāo)方式,一方面也說(shuō)明百度近兩年強(qiáng)化管理,在提升業(yè)務(wù)執(zhí)行力和基本運(yùn)營(yíng)能力方面表現(xiàn)得非常優(yōu)秀。
